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Blickt man im Kontext künstlicher Intelligenz auf die Börse, landet man schnell bei Unternehmen wie Microsoft, Nvidia oder AMD. Sie sind die offensichtlichen Gewinner des Hypes um KI.

Doch auch Firmen aus der zweiten Reihe wie Reddit profitieren von Programmen wie ChatGPT, Gemini & Co: Zum einen als Datenquelle, zum anderen als menschlicher Gegenpol der KI-Tools.

Die Reddit Aktie hat sich seit dem Börsengang im letzten Jahr bereits mehr als vervierfacht. Warum das Ende der Fahnenstange trotzdem noch nicht erreicht sein muss, klären wir in dieser ausführlichen Aktienanalyse.

Los geht’s!

Die Aktie im Überblick

Unternehmen	Reddit Inc.
WKN	A406FX
ISIN	US75734B1008
Börsenkürzel	RDDT
Aktienkurs	200,76 $
Marktkapitalisierung	37,6 Mrd. $
Abfragedatum	16.10.2025

Was macht Reddit?

Business Breakdown

Reddit wurde im Jahr 2005 gegründet. Seither hat sich die Website zum größten Online-Forum der Welt entwickelt. Insbesondere nach dem Ausbruch der Corona-Pandemie nahm die Entwicklung an Fahrt auf.

Mittlerweile zählt Reddit mehr als 400 Mio. wöchentliche Nutzer. Die User lieben nicht nur die Menge an Informationen und Empfehlungen, die man in den verschiedenen „Subreddits“ erhält. Viele rufen die Seite wegen der Community auf. Reddit dient für sie als Ort des Austauschs. Einige Personen knüpfen gar persönliche Beziehungen über das Forum.

Im globalen Ranking der meistbesuchtesten Websites liegt Reddit auf Platz 7 – vor Plattformen wie X, Yahoo oder Amazon. Diese enorme Reichweite macht sich Reddit zunutze. Mit all den themenspezifischen Communitys bietet der Social Media Dienst Raum für personalisierte Werbeplatzierungen. Immer mehr Firmen erkennen das und strömen auf die Plattform, um eigene Produkte zu vermarkten.

Reddits Werbeeinnahmen stiegen zuletzt massiv an. In Q2 2025 erwirtschaftete der Social Media Dienst so 465 Mio. $, was über 90 % des Umsatzes entspricht.

Die restlichen Einnahmen (35 Mio. $) generiert Reddit über Lizenzgebühren, die durch Verträge mit den großen KI-Anbietern OpenAI (Microsoft) und Gemini (Alphabet) zustande kommen. Als Gegenleistung erhalten sie Zugriff auf Reddits riesigen Bestand an Daten. Diesen Wissenspool nutzen Google und Microsoft unter anderem, um ihre KI-Modelle zu trainieren und bessere Antworten zu liefern.

Kunden und Nutzer

Reddits zahlende Kundschaft kommt aus dem B2B-Bereich. Neben KI-Anbietern wie OpenAI und Gemini sind das in erster Linie Firmen, die Werbung auf der Plattform schalten und so ihre Produkte platzieren.

Allerdings gäbe es diese Werbekunden ohne die entsprechende Nutzerbasis nicht. Die Aktivität und Daten der User machen den Wert der Plattform aus. Der strategische Fokus von CEO Steve Huffman liegt deshalb insbesondere auf dem Ausbau und der Stärkung der Nutzerbasis.

Gemäß Unternehmensangaben suchen täglich 110 Mio. Menschen das Online-Forum auf. Davon 50 Mio. aus den USA und 60 Mio. aus dem Rest der Welt. Aus Sicht der Werbekunden sind die US-Nutzer die attraktivere Zielgruppe. So entfielen im abgelaufenen Quartal 7,87 $ Umsatz auf einen amerikanischen User, während der Wert eines internationalen Besuchers auf 1,73 USD beziffert wird.

Was heißt das konkret? Reddit hat sich zwar ein internationales Publikum aufgebaut – im globalen Kontext gelingt die Monetarisierung der Plattform jedoch noch nicht so wie in den USA. Firmen mit Sitz außerhalb der Vereinigten Staaten geben weniger Geld für Werbeplatzierungen aus. Sie weisen der Community also eine geringere Relevanz zu, als es US-Konzerne tun.

Reddits Management steht vor der Herausforderung, die Plattform noch attraktiver für Werbekunden zu gestalten. Einerseits durch eine Stärkung der Nutzerbasis (Verweildauer, User-Anzahl). Andererseits durch verbesserte Werbeformate (Link-Platzierung, Personalisierung etc.), die zu höheren Conversions in Form von Produktkäufen führen.

Der USP der Reddit Aktie

Was aber ist der USP der Reddit Aktie – warum schauen wir genauer auf die Aktie? Leser dieses Blogs wissen: Ich analysiere nur Unternehmen, deren Produkte mich begeistern. Dabei muss das Geschäftsmodell das gewisse Etwas mitbringen.

Reddit verfügt über einen unfassbar großen Schatz an Daten. Seit über zwanzig Jahren tauschen sich User über das Forum aus. Sie geben Persönliches preis, nennen Empfehlungen oder teilen Learnings. Täglich kommt eine Vielzahl an neuen Infos hinzu. Large Language Modelle wie ChatGPT, Perplexity oder Gemini benötigen genau diese Daten zur Weiterentwicklung.

Gleichzeitig steht Reddit für einen Ort der „Echtheit“. Gerade in Zeiten von KI suchen Leute nach menschlichen Erfahrungsberichten. Reddit liefert genau das – Authentizität, Meinungen und Tipps abseits des Mainstreams. Hinzu kommt der einzigartige Spirit der „Reddit Community“, der sich z. B. an der Börse im Zuge des Gamestop Hypes zeigte.

Reddit trifft den Nerv einer sich wandelnden Welt. Das Unternehmen aus San Francisco stößt in eine Lücke, die Plattformen wie X, Facebook & Linkedin bislang nicht füllen konnten. Einen vergleichbaren Ort, der Wissen und Community so gut verbindet wie Reddit, gibt es nicht.

Dass ein tolles Produkt jedoch nicht automatisch in einem Aktienkauf münden darf, hat spätestens die Analyse von Spotify gezeigt. Deshalb blicken wir im Folgenden auf Reddits Finanzen, die Zukunftsfähigkeit des Geschäfts sowie die Bewertung der Aktie.

Analyse der Finanzkennzahlen

Positiver Trend bei Umsatz & Gewinn

Reddits Attraktivität als Werbeplattform hat in den letzten Jahren enorm an Wert gewonnen. Der Umsatz legte zwischen 2020 und 2024 um mehr als 570 % zu. Im abgelaufenen Jahr durchbrach der Social-Media-Dienst mit einem Umsatz von 1,3 Mrd. $ erstmals die Milliarden-Schallmauer.

Trotz der beeindruckenden Wachstumsraten (55 % CAGR) schrieb Reddit bislang nur rote Zahlen. Der Verlust belief sich in 2024 auf -0,5 Mrd. $ (-3,33 $ pro Aktie). Innerhalb der Finanzszene mehrten sich die Zweifel an der Profitabilitätsfähigkeit des Geschäfts.

Genau das scheint dem Management-Team um CEO Huffman in 2025 zu gelingen. Zur Jahresmitte weisen die Kalifornier einen Umsatz von 892 Mio. $ (+70 % YoY) sowie einen Gewinn von 0,58 $ je Aktie aus. Auf das gesamte Jahr 2025 ist mit einem EPS im Bereich von ca. 1,90 $ pro Aktie zu rechnen. Auch aufgrund des starken saisonalen Effekts im vierten Quartal, in dem die Werbeumsätze in der Regel deutlich ansteigen.

Verwässerungsgefahr durch Beteiligungsprogramme

Nach dem IPO im vergangenen Jahr kommt die Bilanz von Reddit blitzsauber daher. Der Eigenkapital-Anteil liegt bei über 90 %. Die liquiden Reserven belaufen sich auf 2,5 Mrd. $. Das sind Mittel, die Reddit für den Ausbau der Plattform gut nutzen kann. Bei akutem Finanzierungsbedarf sollte das Management Fremdmittel in Erwägung ziehen und so die Kapitalstruktur optimieren.

Finanziell scheint das Unternehmen auf einem guten Weg. Wie so oft steckt der Teufel dabei jedoch im Detail. Als Aktionär sollte man die Anzahl ausstehender Reddit-Anteile beobachten. Durch Mitarbeiterprogramme und Management-Vergütungen sehen wir hier eine zunehmende Verwässerung. Zum 30.06.2025 zog die Aktienanzahl im Jahresvergleich um über 70 % an. Mittlerweile befinden sich 200 Mio. Anteile im Umlauf.

Gerade im Anschluss an Börsengänge sind Beteiligungsprogramme keine Seltenheit. Bei Reddit sprechen wir jedoch von einer Verwässerung in extremer Form. Bricht das operative Wachstum ein, kann der Netto-Gewinn durch aktienbasierte Vergütungen schnell ins Minus rutschen. Gegenmaßnahmen in Form von Buybacks sind nur möglich bei entsprechendem Cashflow.

Wir sprechen hier keineswegs von einem K.O.-Kriterium für ein Investment. Allerdings sollte man die Kennzahl im Auge behalten. Zumindest im Quartalsvergleich zu Q1 blieb die Aktienanzahl unverändert.

Chancen & Risiken

Chancen

Internationaler Geschäftsausbau

Die Nutzerzahlen verdeutlichen die globale Präsenz von Reddit. Im abgelaufenen Quartal kamen mehr als 50 % der User von außerhalb der USA. Bisweilen schlägt sich dies aber noch nicht in den Umsätzen nieder. Der Erlös pro internationalem Nutzer (1,73 $) beträgt weniger als ein Viertel in Relation zum amerikanischen Durchschnitt (7,87 $).

Gelingt es Reddit, die Plattform für internationale Firmen attraktiver zu gestalten, schlummert hier ein enormer Hebel für zukünftiges Umsatzwachstum.

Monetarisierungspotenzial der Plattform

Aktuell beschränken sich Reddits Erlöse auf Werbe- und Lizenzeinnahmen. Bei einer täglichen Nutzerbasis von 110 Mio. Menschen bietet die Plattform jedoch eine riesige Bandbreite an weiteren Möglichkeiten zur Monetarisierung.

Beispiele hierfür wären Reddit Premium Abonnements, die erweiterte Features bereit halten. So wie man es unter anderem von Uber in Form der Uber One Mitgliedschaft kennt. Das kürzlich gelaunchte Pro-Modell für Medienfirmen geht in eine ähnliche Richtung. Allerdings steht der Dienst derzeit noch gratis zur Verfügung

Ohnehin muss das Management bei der Monetarisierung der Plattform eine gewisse Balance wahren. Zu aggressive Erweiterungen könnten zur Unzufriedenheit der User führen, was sich in geringeren Aufrufzahlen niederschlägt.

Datenhunger künstlicher Intelligenz

Noch machen die Lizenzverträge mit OpenAI und Gemini nur 7 % des Umsatzes aus. In Anbetracht der weltweiten Investitionen in KI-Tools birgt das Segment großes Wachstumspotenzial.

Weitere KI-Kunden dürften hinzukommen. Zudem erwägt Reddits Management ein dynamisches Preismodell, um die Umsätze von bestehenden Partnern zu erhöhen.

Zwar ging der Traffic über ChatGPT im September zurück, jedoch bleibt Reddit mit Abstand die am häufigsten zitierte Quelle des Chatprogramms. Glaubt man den Aussagen von Branchenkennern, hatte der Rückgang technische Kostengründe auf Seiten von ChatGPT, die mit einem erschwerten Crawling der hinteren Platzierungen der Google Suchergebnisse zusammenhängen. Es würde deshalb zu kurz greifen, dies als Schwäche Reddits zu deuten. Die kommenden Monate werden zeigen, inwiefern die Entwicklung von langfristiger Dauer ist.

Reddit als Symbol der Echtheit

KI-Modelle wie ChatGPT verändern die Welt maßgeblich. Unser Such- und Lernverhalten verändern sich. So können wir Probleme effizienter und schneller lösen, greifen dabei aber vor allem auf zusammengefasste Infos zurück.

An dieser Stelle kommt Reddit als Ort für Originalität und menschliche Inhalte ins Spiel. Viele User von KI-Tools sind genervt vom Einheitsbrei, den man als Antwort erhält. Gerade in sensiblen Themenfeldern suchen sie nach persönlichen Erfahrungsberichten in ausführlichem Format. Dinge, die man bei Reddit findet.

Das Verlangen nach menschlich erzeugten Inhalten lässt sich auch anhand des Google Search Traffic ableiten. Häufig ergänzen Personen ihre Suche mit dem Schlagwort „Reddit“. Sie suchen z. B. nach Begriffen wie „Cafe zum Arbeiten Sao Paulo Reddit“ oder „Erfahrungen DKB Reddit“, weil sie authentische Einblicke erhalten wollen.

Reddit profitiert damit in doppelter Hinsicht vom Hype um künstliche Intelligenz: Einerseits dienen die Foren als Daten- und Zitatquellen für KI-Tools. Andererseits grenzt sich die Plattform von KI-Infos ab und bietet die Anlaufstelle schlechthin für menschlich generierte Inhalte.

Risiken

Abhängigkeit von Suchmaschinen & KI

Die Abhängigkeit von Konzernen wie Google und Microsoft ist aus der Sicht von Reddit Fluch und Segen zugleich. Die Google Suche, ChatGPT und Perplexity leiten täglich Millionen von Menschen auf die Seite von Reddit, wodurch eine hohe Werbeattraktivität samt steigender Umsätze entsteht.

Das bedeutet jedoch auch, dass ein beträchtlicher Teil des Traffics nur begrenzt in den eigenen Händen liegt. Ändern die Big Tech Player die Algorithmen und Reddit rutscht in den Rankings ab, kann das zu geringeren Seitenaufrufen führen.

Dank der Lizenzverträge hält Reddit jedoch gewisse Trümpfe in der Hand, wodurch alle Partner gegenseitig voneinander profitieren. Dennoch können in einer solch schnelllebigen Welt auch Geschäftsbeziehungen unerwartet kippen. Reddit tut daher gut daran, die eigene Marke und den direkten Traffic zu stärken. Sei es über die App oder die Website.

Eigenheiten der Reddit Community

Nicht ohne Grund eilt der Reddit Community ein spezieller Ruf nach. In bestimmten Subreddits zeigen die User großen Zusammenhalt. Oft stehen sie Neuheiten kritisch gegenüber. Gelegentlich verschwören sie sich gar gegen den Kommerz.

Aus Sicht des Managements heißt das: Vorsicht bei der Monetarisierung der Plattform. Geht man zu forsch vor, riskiert man die Unzufriedenheit der Community. Im schlimmsten Fall drohen geringere Aktivität und ein Rückgang der Nutzerzahlen.

Geht der Community-Spirit verloren, fehlt der Plattform ein zentraler Baustein. Das muss das Team um CEO Huffman auf dem Radar haben.

Nachhaltigkeit der Profitabilität

Reddit hat es seit 2005 noch nicht geschafft, auf Jahressicht profitabel zu wirtschaften. Zwar standen die ersten Jahre im Zeichen der Skalierung des Geschäfts – dennoch sprechen wir von einem verhältnismäßig langen Zeitraum.

Im Jahr 2025 dürften die Kalifornier erstmals schwarze Zahlen schreiben. Allerdings werden die kommenden Jahre zeigen, wie nachhaltig der Sprung in die Gewinnzone ist. Dabei handelt es sich keineswegs um einen Selbstläufer.

Als Aktionär sollte man vor allem die Entwicklung der ausstehenden Aktienanzahl, die Internationalisierung und die Diversifikation der Umsätze beobachten. Gerade weil Werbegelder eine gewisse Zyklik mitbringen, birgt die Abhängigkeit von derlei Einnahmen höhere Risiken in makroökonomischen Krisenzeiten.

Bewertung & Prognose der Reddit Aktie

Für ein Unternehmen, das erst vor 1,5 Jahren an die Börse ging, ist die Entwicklung des Aktienkurses äußerst ungewöhnlich. Bei einem Kurs von 200 $ liegt die Reddit Aktie seither 336 % im Plus. Normalerweise haben es Aktien nach dem IPO zunächst eher schwer an den Märkten.

Der rasante Kursanstieg bei Reddit lässt sich vor allem anhand des unerwartet deutlichen Sprung in die Gewinnzone erklären. Die Rolle als Datenlieferant für KI-Tools beschleunigte die Entwicklung.

Das Ganze hat jedoch seinen Preis. Selbst wenn das Unternehmen die Gewinnschätzungen von 1,90 $ für 2025 erfüllt, sprechen wir beim aktuellen Kursniveau von einem 105er KGV. Bei den meisten Firmen, die mit einer solchen Bewertung daher kommen, würde ich von einem Investment Abstand nehmen.

Bei Reddit muss man die Sachlage jedoch differenzierter betrachten. Schließlich könnte der Jahresumsatz in 2025 um 60 % steigen. Obwohl die Wachstumsrate zwischen 2020 und 2024 bereits bei 55 % p.a. lag. Das sind Werte, die kaum ein anderes Unternehmen an der Schwelle zur Profitabilität vorweisen kann.

Zweifelsohne werden diese prozentualen Anstiege mittelfristig nicht zu halten sein. Eine CAGR im Bereich von 30 % p.a. bis 2030 erscheint allerdings nicht utopisch.

Zudem arbeitet Reddit derzeit mit einer Bruttomarge von 90 % – die Nettomarge dürfte in 2025 bei knapp 18 % liegen. Der Konzern verfügt also über ein enormes Effizienzpotenzial. Zum Vergleich: Die Nettomarge des Social Media Riesen Meta liegt bei 37 %.

Schafft es Reddit in ähnliche Sphären vorzudringen, könnte sich der Gewinn je Aktie bis 2030 vervielfachen. Bei einem angenommenen Umsatzwachstum von 30 % p.a. und einer Nettomarge von 30 % läge der Gewinn je Aktie in 2030 beispielsweise bei 12,78 $. Zwar müsste man in Sachen Rendite in einem solchen Fall auch niedrigere Multiples einpreisen, dennoch würden wir bei einem KGV von 30-35 von einer Verdopplung des Kurses bis 2030 sprechen.

Zugegeben, das waren jetzt eine Menge an Hypothesen und Zahlen. Wahrscheinlich mehr Zahlen, als ich normalerweise in diese Analysen packe. Was ich damit aber zeigen möchte: Bei einem langfristigen Anlagehorizont und erfüllten Wachstumsprognosen, klingt die aktuelle Bewertung schon gar nicht mehr so weit hergeholt.

Die Aktie ist mit einem 105er KGV alles andere als günstig. Gerade auf kurzfristige Sicht muss man sich bei solchen Titeln immer klar machen, dass der Kurs schnell um 20 oder mehr Prozent nachgeben kann.

Glaubt man jedoch an das Geschäftsmodell von Reddit und dessen einzigartige Rolle im KI-Zeitalter, könnte es auch gut und gerne das letzte Mal sein, dass man die Aktie zu einem Kurs von 200 $ einsammeln kann. Gerade wenn man sich vor Augen führt, dass der Aktienkurs zwischenzeitlich bereits bei 275 $ notierte.

Fazit: Hohe Bewertung bei großem Potenzial & Risiko

Reddit ist aus meiner Perspektive einer der spannendsten Social Media Titel der heutigen Zeit. Kein anderes Unternehmen vereint die Themen KI & menschliche Authentizität so wie die amerikanische Firma aus San Francisco.

Mit einem Forward KGV von 105 zahlt man für die Aktie jedoch einen hohen Preis. Als langfristig orientierte Anleger mit dem entsprechenden Risikobewusstsein kann das aktuelle Kursniveau dennoch eine Einstiegsoption bieten. Vor allem, wenn Reddit den Wachstumskurs fortsetzt, ist eine Outperformance gegenüber dem breiten Markt machbar. In meinem Wikifolio habe ich die Gelegenheit deshalb zum Einstieg genutzt.

Gleichzeitig sind bei solchen Investments hohe Kursschwankungen vorprogrammiert. Kommt es gar zur Verfehlung der Prognosen und Problemen im operativen Geschäft, drohen große Verluste. Das muss man sich bei Wachstumsaktien wie Reddit immer ins Gedächtnis rufen.

Erste Indizien zur operativen Entwicklung erhalten wir am 30. Oktober, wenn Reddit die Zahlen für das dritte Quartal vorlegt.

FAQ – Häufig gestellte Fragen